España coloca 4.016 millones con menor demanda y sube a niveles de marzo el interés a 10 años

• El Tesoro Público paga más por vender bonos a 10 años: un 4,765%
• Baja la demanda de la subasta en todos los tramos de forma significativa
• El interés se mantiene en el papel a cinco años y baja algo a ocho años

Tipos de interés en una subasta

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.

El Tesoro Público ha colocado este jueves 4.016 millones de euros en obligaciones a cinco, ocho y diez años, en la parte alta del importe previsto, pero ha tenido que elevar la rentabilidad media de la deuda a 10 años hasta el 4,765%, frente al 4,517% de la anterior subasta. La demanda ha caído en todos los tramos de forma significativa, especialmente en el de cinco años.

La rentabilidad media del bono a 10 años, el que marca  la evolución de la prima de riesgo,  que ha se ha disparado a primera hora de este jueves hasta  los 314 puntos básicos, se ha elevado  en esta ocasión hasta el  4,765%, frente al 4,517% de la subasta  anterior celebrada el 6 de junio.

En esta emisión, el  Tesoro ha colocado 1.517,27  millones de euros, frente a los 2.787,28  solicitados por los  inversores. El ratio de cobertura se ha situado en 1,8 frente al 2,5 de  la anterior subasta. Es decir, que la demana ha caído.

El interés  marginal ha sido del 4,818%, muy superior al 4,536% al que  se colocó deuda a este  plazo el pasado 6 de junio, por encima de lo que  se negocia en el  mercado secundario -en torno al 4,7%- y el más  elevado desde marzo.

Los expertos consultados por Efe ya contaban con subidas de la rentabilidad en la emisión, sobre todo tras el anuncio hecho este miércoles por el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, sobre la posible retirada de estímulos a finales de 2013 si la economía del país se recupera. Esta decisión incluye la reducción progresiva de su programa de compra de bonos, algo que aunque esperado ha sentado mal a los inversores en deuda soberana.

Resto de obligaciones

En concreto, el Tesoro ha emitido 1.381,23 millones de euros en  los bonos a cinco años, con una rentabilidad media que se ha situado  en el 3,592%, ligeramente por debajo del 3,598% de la subasta  anterior. Aquí la demanda se ha acercado a los  3.000 millones de euros, con un ratio de cobertura de 2,2 frente al 4,1 de la anterior subasta, claramente inferior. El interés marginal de estos bonos se ha situado en el 3,638%, el más alto desde febrero, y por encima del 3,619% de la subasta anterior.

En las obligaciones a ocho años, el Tesoro ha colocado 1.117,54 millones de  euros, mientras que la demanda ha alcanzado los 2.189,62 millones de  euros. El ratio de cobertura en este papel se ha mantenido y el tipo medio ha bajado ligeramente hasta el 4,353%, frente al 4,475% de la emisión previa del mismo papel. También ha caído hasta el 4,371% el interés marginal de este tramo,  ligeramente por debajo del 4,496% de la  anterior emisión.

Se trata de la segunda subasta que celebra el Tesoro esta semana. El martes logró colocar un total de 5.038,91 millones de euros en letras a 6 y 12 meses y también tuvo que pagar más a los inversores por despertar su interés.