El Tesoro vende obligaciones a 30 años a un interés inferior al 3% por primera vez en la historia

• Coloca obligaciones a 30 años a un interés medio del 2,495%
• Ofrece menos del 2% por las obligaciones a 15 años, nivel mínimo
• Vende bonos a cinco años ligados a la inflación europea al 0,148%

Billetes de 500 euros.

Tipos de interés en una subasta

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.

El Tesoro Público ha vendido 3.796 millones de euros en las dos subastas que ha celebrado este jueves, una de bonos ligados a la inflación europea a cinco años y otra de obligaciones a 15 y 30 años. En los bonos a más largo plazo el organismo ha ofrecido intereses más reducidos: por debajo del 2% a 15 años y del 2,495% a 30 años. Los tipos han caído a mínimos históricos en todas las referencias.

En concreto, el Tesoro ha colocado 1.629,3 de los 2.024,3 millones solicitados por los inversores en obligaciones a 30 años. Así, la demanda ha superado en 1,2 veces lo vendido. En este caso, la rentabilidad ha rondado el 2,5%, con un tipo medio del 2,495% y un marginal en el 2,510%.

La última vez que el Tesoro emitió a este plazo (y que es comparable con la actual), el 20 de noviembre de 2014, ofrecio casi un punto más: enonces el marginal se situó en el 3,465%. Es la primera vez en la historia que un bono a 30 se sitúa por debajo del 3%.los intereses rondaron el 3,5%.

Por otra parte, ha logrado bajar la rentabilidad de las obligaciones a 15 años por debajo del 2% por primera vez. En concreto, ha colocado 1.252,20 de los 1.876,20 millones pedidos por el mercado. La demanda de este papel ha superado en 1,5 veces lo colocado.

El organismo ha ofrecido un interés por debajo del 2% a los compradores de estas obligaciones. En concreto, el tipo medio se ha situado en el 1,907% y el marginal en el 1.935%, por debajo del 2,283% de la referencia comparable, subastada el pasado 8 de enero.

Bonos ligados a la inflación europea

En concreto, el organismo ha vendido 915,36 de los 2.360,36 millones pedidos por el mercado en bonos a cinco años ligados a la inflación europea. De esta forma, la demanda de este papel ha superado en 2,6 veces lo vendido, mientras que el tipo de interés medio ofrecido a los inversores se ha situado en el 0,148%. El marginal, por su parte, se ha situado en el 0,187%.

La última vez que el Tesoro vendió bonos a cinco años ligados a la inflación europea fue el pasado mes de octubre, cuando colocó 5.000 millones entre los inversores, con una rentabilidad real del 0,248% de la referencia comparable, la sindicación de octubre de 2014.

Estos bonos se diferencian de los bonos nominales en que su principal evoluciona según el Indice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA), excluído el tabaco. Así, a diferencia de un bono ordinario, que todos los años paga un cupón fijo, el bono ligado a la inflación va creciendo porque el principal aumenta con los precios.

El Tesoro empezó a emitir este tipo de bonos el año pasado y en 2015 ha decidido hacerlo de forma recurrente dado el interés suscitado entre los inversores y puesto que permite diversificar la base inversora y contribuir a la reducción del coste de financiación de la deuda a medio y largo plazo.

Desde comienzo de año el Tesoro ha captado 23.363 millones de euros, un 16,5% de la previsión de emisión a medio y largo plazo para todo el año que aparece en la estrategia publicada el pasado 13 de enero (141.996 millones de euros). El coste medio de la deuda del Estado a la emisión se situó en el 1,03% a cierre de enero de 2015, frente al 1,52% de diciembre de 2014.