Los aranceles de Trump abocan a los mercados a su momento más difícil desde la II Guerra Mundial
- Estados Unidos aplicará gravámenes a numerosos países a partir del 7 de agosto
- Las bolsas mundiales se tiñeron de rojo el viernes ante la noticia y el IBEX 35 perdió casi un 2%
Los mercados internacionales se estremecen ante los posibles efectos de la cruzada arancelaria de Estados Unidos. El pulso de su presidente, Donald Trump, que ha fijado la imposición de nuevos gravámenes para el próximo 7 de agosto, se une al aumento del proteccionismo, a la desglobalización y a la definición de nuevas estrategias, colocando a los mercados en su momento más difícil desde la II Guerra Mundial.
Así lo afirman inversores y analistas que apuntan, además, a un escenario económico en constante transformación. Desde BlackRock, su responsable de Ventas para Iberia, Javier García Díaz, cree que no se puede ignorar que la cooperación y la globalización han dado paso a un mundo más fragmentado. El director de Inversiones Globales y responsable de inversiones de T. Rowe Price, Eric Veiel, por su parte, apunta a las nuevas oportunidades de la desglobalización, pero también a sus efectos negativos en la economía global.
Todas las casas de análisis coinciden en que siempre se supo que el año 2025 estaría marcado por un cambio, pero lo que se desconocía es la velocidad y el alcance de los acontecimientos, que han sorprendido.
Si Trump no vuelve a dar un giro en su política comercial, a partir del jueves las tasas a los productos de la UE y Corea del Sur subirán un 15 %. En India, enfrentarán un arancel de EE.UU. del 25 %, Sudáfrica del 30 % y Canadá del 35 %. En el caso de China, hay un pacto temporal. Tan solo el viernes las bolsas mundiales se tiñeron de rojo con la noticia y el IBEX 35 perdió casi un 2%.
Volatilidad elevada y política arancelaria cambiante
Desde T. Rowe Price se estima que EE.UU. y China van a ser los más afectados en el cambio de paradigma. Según Veiel, el diferencial de crecimiento de las ganancias entre el grupo de las "Siete Magníficas" de acciones tecnológicas y el resto del mercado bursátil estadounidense probablemente seguirá disminuyendo, impulsando un período de mercados menos concentrado y un liderazgo de mercado más diverso.
En los mercados de bonos, la expansión fiscal alemana junto a la política arancelaria ha desencadenado una transformación global. Una inflación de tendencia más alta, especialmente en EE.UU. y un mayor riesgo de una desaceleración del crecimiento, están impulsando al alza los rendimientos de los bonos soberanos de los mercados desarrollados.
Los analistas coinciden también en que en un mundo menos globalizado la variedad y la combinación de oportunidades de inversión serán diferentes a las que regían hasta ahora. La directora de Inversiones de Ibercaja Gestión, Beatriz Catalán, asegura que este año se han puesto a prueba las bondades de la gestión activa, con un mercado que ha interiorizado los vaivenes de la política arancelaria.
De su lado, los estrategas macro de Wellington Management, John Butler y Eoin O'Callaghan, apuntan, que, si se estabiliza la incertidumbre comercial, se dará paso a una reaceleración de la inflación mundial, lo que favorecerá el crecimiento a corto plazo, pero podría dejar desfasadas las políticas monetarias excesivamente laxas de los bancos centrales.
Este escenario, reforzaría una inflación ya de por sí estructuralmente más elevada y, finalmente, aumentará la probabilidad de que se produzca un ciclo de expansión rápido seguido de una contracción.
El crecimiento se verá afectado por los aranceles
Desde Wellington Management se destaca que los aranceles supondrán un contratiempo al crecimiento, sobre todo en EE.UU. Esto es así, considera, porque en la práctica, es un impuesto a los consumidores del país; y tendrá un efecto negativo en la oferta, pues las cadenas de suministro serán menos productivas y más costosas.
En Singular Bank, se advierte de que la implementación de la agenda nacionalista de Trump bajo el lema “Make America Great Again” conlleva un giro hacia el aislacionismo económico y político, debilitando el rol tradicional del país como garante del orden internacional. Dicha entidad destaca, asimismo, que la política arancelaria y las dudas sobre el plan de consolidación fiscal de EE.UU. podrían provocar presiones inflacionistas que generarán un incremento del déficit presupuestario hasta un 9 % del PIB en 2035.
Como consecuencia, se anticipa que la economía estadounidense limite su crecimiento a un 1,5 % en 2025, lo que supondrá su ritmo más bajo desde 2011, excluyendo el impacto de la pandemia del COVID de 2020.
