El Tesoro Público vende 3.500 millones en letras a tres y nueve meses, pero sube el interés

• Baja la demanda a tres meses, pero sube en la de nueve meses
• La de este martes es la última subasta a corto plazo del año 2013

El Tesoro Público cierra 2013 con menores rentabilidades y una prima de riesgo de hace dos años

Tipos de interés en una subasta

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.

El Tesoro Público ha vendido el máximo previsto en la emisión de  letras a 3 y 9 meses celebrada este martes, la última de este tipo del año 2013. De esta forma ha colocado 3.501 millones de euros entre los  inversores, aunque se ha visto obligado a ofrecer una rentabilidad  más elevada que el pasado mes de noviembre. La demanda ha superado los 9.000 millones de euros.

En concreto, en letras a tres meses el organismo ha vendido 1.766,97 millones de los   4.458,97 millones solicitados. De   esta forma, la demanda ha superado en 2,5 veces lo colocado, aunque ha  sido menor que la registrada en noviembre, cuando el ratio fue de 3,1 veces.

El organismo ha tenido que elevar la rentabilidad del papel a más   corto plazo para cerrar con éxito la emisión. En concreto, ha  ofrecido  un interés medio del 0,631%, superior al 0,405% registrado  en  noviembre, mientras que ha elevado el marginal al 0,670% desde el   0,425% precedente.

Por otro lado, el Tesoro ha colocado 1.734,93 millones  de los  4.598,93 millones pedidos por los inversores en letras a 9  meses.  Así, las peticiones han superado en 2,7 veces lo vendido, más  que el  mes pasado (1,9 veces).

En este caso, el organismo adscrito al Ministerio de Economía  también se ha visto obligado a subir la rentabilidad ofrecida, lo que ha  situado el interés medio de las letras a 9 meses en el 0,841% frente  al 0,662% del pasado noviembre, mientras que el marginal ha escalado  al 0,872% frente al 0,685%.

Penúltima subasta del año

La de este martes ha sido la última subasta de deuda a corto plazo que ha realizado España en 2013 y la penúltima del año.

El Tesoro Público cerrará las emisiones del 2013 el próximo jueves con una  subasta de bonos a cinco años con un cupón del 3,75% y obligaciones a  diez años con un cupón del 4,40% en la que espera captar entre 1.500  y 2.500 millones de euros.

Aunque queda una emisión pendiente, el organismo ya ha superado la  cifra que esperaba captar en 2013 en deuda a medio y largo plazo  dentro del programa de financiación regular (121.300 millones).

De hecho, hasta el momento, el Tesoro ha captado 124.801 millones  de euros en deuda a medio y largo plazo. El coste medio a la emisión  se situó a 30 de noviembre en el 2,5%, por debajo del 3,01%  registrado a finales de 2012.