Éxito de España al recaudar 5.474 millones en letras del Tesoro y lograr bajar el interés

• La rentabilidad a 12 meses baja hasta un 2,57% y el de 18 meses, a un 3,129%
• La demanda de títulos del mercado ha triplicado la emisión final
• Rompe la racha de cuatro subastas seguidas en las que había subido el interés

El Tesoro español ha obtenido este martes 5.474 millones de euros al colocar en el mercado letras a 12 y 18 meses, y ha conseguido rebajar la rentabilidad ofrecida en la subasta anterior de abril al ofrecer un 2,57% para las primeras y un 3,129% para las segundas.

La cantidad recaudada se ha acercado al máximo que Economía había previsto colocar en esta emisión. Además, según los datos publicados por el Banco de España, los tipos se han moderado en comparación a la última emisión y la demanda de los inversores ha vuelto a ser muy elevada, ya que ha triplicado la cantidad que finalmente se ha adjudicado.

Así, la demanda de las entidades -10.675,74 millones para las letras a 12 meses y 4.955,47 para las letras a 18 meses- ha sobrepasado en conjunto los 15.600 millones de euros, casi el triple de los 5.500 millones inicialmente previstos.

En concreto, el Tesoro ha colocado 4.272,75 millones de euros en  letras a 12 meses (la demanda ha sido de 10.675,73 millones), a un tipo  marginal del 2,57% frente al 2,90% de la subasta anterior. El tipo  medio, por su parte, se ha situado en el 2,546% frente al 2,77% de la  subasta anterior.

En letras a 18 meses, el organismo dependiente del Ministerio de Economía y Hacienda ha adjudicado 1.201,36 millones de euros (la demanda de los mercados ha ascendido a 4.955,47 millones), a un tipo marginal del 3,129% frente al 3,496% de la subasta del pasado 18 de abril. El tipo medio, por su parte, se ha situado en el 3,095% frente al 3,364% de la anterior.

Mercados pendientes del Eurogrupo y del caso Strauss-Kahn

La subasta de este martes se ha cerrado con éxito,  después de que el lunes los ministros de Economía y Finanzas de la Eurozona aprobaran el rescate de Portugal y exigieran  nuevas medidas de ajuste a Grecia.

El analista jefe de Intermoney, José Carlos Díez, ha explicado a Efe que España se ha destacado del resto de economías débiles de la Zona euro, porque las reformas que sí ha emprendido España han convencido al mercado.

Añade que, aunque los intereses que paga España por sus emisiones aún son altos y la prima de riesgo permanece por encima de 200 puntos básicos, la subasta de este martes confirma "el desacoplamiento de la economía española frente a otras", aunque advierte que no ha llegado aún el momento de relajarse.

En opinión de Álvaro Blasco, analista de Atlas Capital, el mercado ha valorado las reformas emprendidas por España y da por descontado que tiene más posibilidades de cumplir sus objetivos de reducción del déficit, "o al menos acercarse mucho".

Tras la reunión del Eurogrupo, la vicepresidenta económica del Gobierno, Elena Salgado, ha adelantado que España avalará entre 4.500 y 5.000 millones del  rescate de 78.000 millones de euros aprobado por la Unión Europea  para Portugal.

En el mercado también están muy presentes las dudas sobre posibles cambios en la política financiera internacional y en los planteamientos sobre los rescates debido a la  detención del presidente del Fondo Monetario Internacional (FMI),  Dominique Strauss-Kahn.

La comprometida situación de Strauss-Kahn y la reunión que celebra este martes el Ecofin (ministros de Economía de toda la UE) para debatir la posible concesión a Grecia de un segundo rescate han influido negativamente sobre una subasta de deuda griega. Así, Atenas ha podido colocar 1.625 millones en letras a tres meses, pero ha tenido que pagar el interés más alto de lo que va de año, un 4,6%.

Se rompe la racha negativa de subidas de interés

En la subasta previa de títulos similares, celebrada el 18 de abril, se recaudaron 4.658 millones de euros y se pagaron intereses mucho más elevados a los de la anterior subasta de marzo, cuando las rentabilidades habían vuelto a niveles de octubre de 2010.

Así, en la emisión del 18 de abril, los 3.509 millones en letras a 12 meses pagaron un interés marginal del 2,9% (frente al 2,178% de marzo), y los 1.150 millones de las de 18 meses ofrecieron un rendimiento del 3,496% (frente al 2,5% de marzo).

Con la de este martes, el Tesoro ha roto la racha de las últimas cuatro subastas de deuda en las que ha tenido que pagar más por sus emisiones.

Después de la subasta, la prima de riesgo española -que mide el diferencial entre el interés que ofrece el bono español a 10 años y el del alemán del mismo plazo- se ha mantenido en el mercado secundario por debajo de los 220 puntos básicos (213 puntos), según los datos del mercado.

De esta forma, el rendimiento del bono español caía ligeramente hasta quedar en un 5,246% (desde el 5,249% del lunes), mientras que el alemán se situaba en un 3,110%, por debajo del 3,116% de la sesión anterior.

El analista de Citi José Luis Martínez aclara que ahora es preciso tomar medidas para que esta renovada confianza a corto plazo -se trata de letras a 12 y 18 meses- se convierta también en confianza a largo plazo que nos permita bajar el riesgo país más allá de los 180 puntos básicos que han sido el mínimo del año.

Por su parte, la Bolsa de Madrid sí ha reaccionado con satisfacción al resultado de la subasta y, después de su conclusión, el Ibex 35 ha cambiado su tendencia, dejando atrás los números rojos. A las once y media de la mañana, el selectivo madrileño subía un 0,66% y se superaba los 10.400 puntos. Después se ha moderado y ha rebajado esa subida, y a las 12,30 de la mañana subía un 0,22% y rondaba aún ese nivel de 10.400 (10.386 puntos).

El próximo jueves, el Tesoro se someterá a una nueva prueba en los mercados  al realizar una subasta de obligaciones a 10 y 30 años, cuyo objetivo es recaudar entre 3.000 y 4.000 millones de euros. La última subasta de  obligaciones a 10 años fue el 20 de abril y se saldó con una  emisión de 2.487 millones de euros a un tipo del 5,483%, casi tres  décimas más que en la operación precedente.

En el caso de las obligaciones a 30 años, el 17 de marzo se emitieron 911 millones de euros a un tipo marginal del 5,891%, unas  cuatro décimas más de lo pagado en la subasta abterior de títulos similares..