El Tesoro capta más de lo previsto en letras a 12 y 18 meses y rebaja el interés en ambos plazos

• El organismo coloca 3.890 millones, más de los 3.500 millones máximos
• Las letras a 12 meses ofrecen una rentabilidad del 2,556%
• El interés medio de los títulos a 18 meses baja del 3% (2,778%)
• La demanda sube en el papel a un año y se hunde en los otros títulos

La subasta del tesoro capta en los mercados más de 95.000 millones de euros

Tipos de interés en una subasta

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.

El Tesoro Público ha colocado este martes 3.890,09 millones de euros en letras a 12 y 18 meses, por encima del importe máximo previsto de 3.500 millones, con una rebaja del interés respecto a la anterior emisión de deuda de este tipo efectuada el 20 de noviembre. La demanda ha sido de 9.925,97 millones de euros: casi ha triplicado la oferta.

En concreto, el Tesoro ha colocado 2.390 millones en letras a 12  meses a menor interés. El tipo medio de este papel ha bajado  del 2,797% de noviembre al 2,556% actual.

Mientras, el tipo marginal -el máximo que se llega a pagar en una de las  pujas- ha caído hasta el 2,65%, frente al 2,85% anterior. También ha sido positiva la demanda de este tipo de letras, que ha superado en 2,5 veces lo emitido. El mes pasado la ratio se había situado en 2,1.

“El interés de las letras a 18 meses baja del 3%“

Por otro lado, el organismo ha emitido 1.500 millones en letras a  18 meses. En este  caso, el tipo medio ha pasado del 3,034% de la última subasta al  2,778% actual. 

En este papel, el interés marginal se ha rebajado hasta el 2,888%,   también inferior al 3,077% precedente. Sin embargo, la demanda en las letras a un año y medio se ha desplomado. Las peticiones han sobrepasado en 2,7 veces lo  finalmente colocado. En noviembre casi sextuplicaron la oferta y la ratio de cobertura se situó en 5,7.

En cualquier caso, el organismo ha superado la primera prueba  después  de que el primer ministro italiano, Mario Monti, anunciara su  intención  de dimitir después de aprobar los presupuestos de 2013, una noticia  que  provocó el lunes escaladas en la prima de riesgo italiana, especialmente, y en la   española. Según expertos de Bankinter, citados por Efe, en la jornada del lunes hubo cierta "sobrerreacción" al anuncio de dimisión de Monti.

Próximas subastas del Tesoro

El Tesoro Público tiene programadas otras dos subastas en lo que resta de 2012. El próximo jueves emitirá obligaciones del Estado y el martes 18 de diciembre tiene previsto colocar letras a 3 y 6 meses.

Para la subasta de este jueves, el Tesoro ha rebajado sus objetivos y ha anunciado su intención de colocar entre 1.000 y 2.000 millones en papel a medio y largo plazo.

En concreto subastará bonos a tres años (con vencimiento en octubre de 2015) y a cinco años (con vencimiento el 30 julio de 2017); y obligaciones a 28 años (con vencimiento en julio de 2040).