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El FMI cree que la deuda empresarial en España, Italia y Portugal obstaculiza la recuperación

  • Las deudas pueden producir impagos y perjudicar al sistema financiero
  • La banca española tiene suficientes provisiones pero Italia las agotaría

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El FMI llama la atención sobre el alto endeudamiento de las empresas españolas

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido de que la "abultada" deuda de las empresas en Italia, Portugal y España, sumada a la "debilidad" de los bancos en esos países, es uno de los principales obstáculos al flujo del crédito y a la recuperación económica.

"Cerca del 50% de la deuda en Portugal, el 40% en España, y el 30% en Italia está en manos de empresas (...) que serían incapaces de hacer frente a sus deudas a medio plazo a menos que hagan ajustes como una reducción de la deuda, de los costes operativos o de los gastos de capital", señala el fondo en su informe de Estabilidad Financiera.

El director del Departamento de Asuntos Monetarios del FMI, José Viñals, ha subrayado durante la presentación del documento que esta elevada deuda "puede afectar al sistema bancario a través de pérdidas en los préstamos a empresas".

Viñals afirma que "algunos bancos necesitarán aprovisionarse contra estas pérdidas" para lo que tendrán que usar "una gran porción de futuros beneficios" y en algunos casos capital.

Los bancos españoles tienen suficientes provisiones

Según los cálculos del Fondo, las provisiones de los bancos de España permitirían hacer frente a estas pérdidas (que en el peor escenario alcanzarían los 104.000 millones de euros), mientras que Italia (125.000 millones de euros, en el peor escenario) y Portugal (20.000 millones de euros) agotarían sus provisiones.

"En el caso de España hay buenas noticias, porque el nivel de provisiones (de los bancos) es suficiente para enjugar cualquier pérdida derivada de la posible morosidad de las empresas", ha dicho Viñals. Asimismo, achaca "la mejora relativa" a la existencia de la Sareb, el "banco malo", que "ha cumplido una función muy importante para extraer de los bancos los préstamos ligados al sector inmobiliario y darles un tratamiento concreto".

Para afrontar esos problemas, el organismo internacional insta a un "enfoque integral" en la zona del euro que incluya nuevos avances en "el proceso de unión bancaria, mejoras en el sistema de resolución de entidades o compañías especiales de gestión de fondos que reestructuren la deuda".

En concreto, las empresas con problemas "tienen que acometer procesos de reducción de costes, y que Europa tiene que continuar luchando contra el actual grado de fragmentación", para que las empresas de la periferia del euro "tengan menores tipos de interés en relación a sus deudas". Para aquellas "que no sean capaces de hacer frente al servicio de deuda, tendrá que haber procesos de reestructuración", apunta.

Asimismo, remarca el complicado contexto en el que se produce el desendeudamiento de las empresas en estos países, que han venido reduciendo notablemente el pago de dividendos y sus gastos de capital desde 2012.

"Aunque el desendeudamiento es necesario, demasiados recortes de capital pueden seguir socavando las perspectivas de crecimiento" en la periferia del euro, agrega el informe del Fondo.

Pide una "transición suave" en la política de la Fed

El FMI ha señalado también los desafíos que plantea una "transición suave" en la política monetaria de EE.UU., ya que la retirada de las medidas de estímulo "no tiene precedentes" por "su cuantía y complejidad".

"Es una buena noticia que EE.UU. vaya a entrar en un proceso de normalización monetaria(...) Pero es un proceso que cuenta con retos importantes, ya que no tiene precedentes respecto a su cuantía y su complejidad", ha afirmado Viñals.

El documento subraya que, "desde un punto de vista financiero, esta transición debería limitar los riesgos ligados a un prolongado periodo de bajos tipos de interés. Pero gestionar una transición suave puede conllevar desafíos". Este es el principal reto al que deberá enfrentarse la nueva responsable de la Fed, Janet Yellen. La elegida por Obama para sustituir a Ben Bernanke.

La Fed puso en marcha el año pasado su agresivo plan de estímulo monetario de 85.000 millones de dólares mensuales de compra de bonos y mantiene sus tipos de interés de referencia entre el 0% y el 0,25% desde 2009.

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